Los bancos centrales de las principales economías del mundo recalibran su política monetaria al calor del conflicto comercial iniciado por Donald Trump y de la guerra en Medio Oriente. Tras la decisión de la Reserva Federal de EEUU (Fed) de mantener sin cambios las tasas de interés, algunas entidades del Viejo Continente definieron sus próximos movimientos.
Funcionarios del Banco Central Europeo (BCE) dieron algunas señales de futuros recortes en las tasas, aunque no precisaron posibles fechas y dieron a entender que se priorizará la contención de la inflación. El Banco Nacional Suizo reduce los tipos de interés a cero, mientras que su par de Noruega también bajó las tasas. Por su parte, el Banco de Inglaterra decidió mantenerlas sin cambios.
Las señales del BCE sobre las tasas
Si el Banco Central Europeo decide modificar las tasas de interés en los próximos seis meses, lo más probable es que se trate de un recorte, dijo este jueves el gobernador del Banco de Francia y responsable de política monetaria del BCE, François Villeroy de Galhau.
El BCE anunció este mes una pausa en la relajación de la política monetaria, a pesar de que las previsiones apuntan a que el crecimiento de los precios se situará temporalmente por debajo de su objetivo del 2%.
«Salvo que se produzca un choque exógeno importante, incluidos posibles nuevos acontecimientos militares en Medio Oriente, si la política monetaria tuviera que moverse en los próximos seis meses, podría ser más en la dirección de la relajación», dijo Villeroy en un discurso en el Instituto Universitario Europeo en Italia.
Villeroy dijo que el BCE vigilaría la situación en busca de signos de contagio de los precios de la energía a la inflación subyacente y a las expectativas de precios más amplias, lo que podría inducirle a adaptar la política monetaria en consecuencia.
Aunque los precios del petróleo han subido desde los mínimos registrados antes de la acción de Israel contra Irán, la fortaleza del euro ayuda a compensar el impacto en Europa.
Según Villeroy, una apreciación del 10% del tipo de cambio del euro compensa ampliamente el efecto inflacionista de un aumento de 10 euros en el precio del petróleo.
Recortes en Suiza y Noruega
Por su parte, el Banco Nacional Suizo (BNS) redujo su tipo de interés a cero este jueves en respuesta a la baja de la inflación, la presión alcista sobre el franco suizo y la incertidumbre económica causada por la política comercial del Gobierno de Estados Unidos.
La entidad redujo su tipo de interés oficial en 25 puntos básicos desde el 0,25%, tal y como esperaban los mercados y un sondeo de Reuters. Fue el sexto recorte de tasas consecutivo del banco central después de que empezara a reducir los costes de los préstamos en marzo de 2024. El BNS se encuentra ahora al borde de volver a los tipos de interés negativos, una política que mantuvo de 2014 a 2022, pero que fue impopular entre bancos, ahorradores y aseguradoras.
Mientras tanto, la sorpresa del jueves fue la reducción de tasas del banco central de Noruega. El recorte fue de 25 puntos básicos, hasta el 4,25%. Se trató de la primera baja de los costes de endeudamiento en cinco años y la decisión que tomó por sorpresa a la mayoría de los analistas.
«Las perspectivas económicas son inciertas, pero si la economía evoluciona en general como se prevé actualmente, el tipo de interés oficial se reducirá aún más en el transcurso de 2025», dijo el Norges Bank en un comunicado.
Inglaterra frena el recorte de tasas
En tanto, el Banco de Inglaterra mantuvo su tasa de interés de referencia en 4,25% este jueves, como se esperaba ampliamente. Así, mantuvo su orientación hacia un enfoque gradual de flexibilización de la política monetaria.
Esta decisión se tomó luego de que el banco central de recortara su tasa de referencia en 25 puntos básicos desde 4,5% en mayo, en lo que había sido la segunda rebaja de este año y la cuarta desde el máximo alcanzado el año pasado de 5,25%.
Sin embargo, la decisión de mantener los tipos de interés inalterados no fue unánime, con tres responsables de la política monetaria inglesa de los nueve miembros del Comité de Política Monetaria (MPC) que votaron a favor de recortar las tasas nuevamente.